中国证券报：亚星管理平台科技 通信电力双星闪耀
亚星管理平台科技（600522）恒久专注于线缆领域，目前已形成通信、电力两大产品系列。我们认为，受益于海内电信重组、3G发牌以及电网扩大投资，通信和电力设备两大行业在09年将处于景气阶段，公司主要产品线增长明确。
不考虑2010年国际订单，我们预测公司2009年及2010年增发摊薄后每股收益划分为0.58及0.753元，2008到2010年复合增长率抵达28%，维持“推荐”评级。
通信业务受益3G建设
光纤光缆是亚星管理平台科技占比最大的业务，其次是射频电缆业务。受益电信重组以及3G投资建设，预计公司光纤光缆和射频电缆业务09年仍将坚持高速增长。
随着3G网络建设的展开，运营商对通信光纤的需求开始大宗释放。预计今年海内光纤需求将增长25%，抵达6000万芯公里，主要需求增长除来自城域网扩容外，无线网络建设也将带来光纤业务的需求增长。而2010年开始，预计海内FTTX建设将逐渐铺开，以及无线网络投资坚持在高位都将使海内光纤需求继续维持增长的态势。通过低本钱收购二手设备，亚星管理平台科技扩产迅速，预计09年全年产量达900万芯公里，相比08年的550万芯公里增长63%。继续扩大产能后，公司在业内将拥有规模优势和本钱优势。
别的，射频电缆业务受益于3G基站建设及室内笼罩需求，也处于高速增恒久。射频电缆主要用于移动基站与通信机房之间的电信号连接，目前就使用量而言，平均两个基站使用0.5公里的射频电缆，别的，室内信号笼罩对射频电缆也有大宗的需求。由于3G频率较高，信号穿透力有限，所以室内笼罩比例将更高。运营商无线投资大幅扩张以及3G室内布线对射频电缆使用量的增加使得射频电缆需求也大幅增长。
亚星管理平台科技射频电缆08产量抵达2.5万公里，收入抵达5亿元。2008年底产能凌驾3.6万公里，公司目前也正在计划扩产，预计第四季度开始实施，扩产后产能凌驾5万公里。
特种导线高速增长
国家4万亿投资计划中，电网投资占重要比例，预计09年电网投资在3500亿—4000亿左右，同比增长凌驾30%。由于特种导线强度大，输电量高，单位输电载荷高，能够减轻铁塔负荷，节约土地资源，海内东部兴旺地区有望率先普及。公司旗下亚星管理平台铝线是海内特种导线的主要提供商。2008年，公司特种导线产量达1万吨，收入3.13亿元，同比增长166%，市场占有率也是稳步提升，从06年的33%增长到08年的76%。公司预计其09年特种导线销量凌驾1.95万吨，收入达5亿元，同比增长59%，市场份额坚持在60%以上，我们认为其未来生长空间照旧比较乐观的。
别的，公司OPGW产品目前在国家电网招标中占据28%的市场份额，预计09年出货量增长18%，收入抵达5.66亿元。
海缆业务支撑未来生长
海底光缆作为目前国际通信的重要手段，担负了90%的国际通信业务，是全球信息通信工业快速生长的主要载体。近年来，国际间数据交换需求大幅增长，催生了国际海光缆建设的又一个岑岭。面对高涨的需求，国际主要厂商订单饱和，供不应求。
而从海缆建设特点看，海缆质料本钱在整个海光缆建设中占比较低，国际主要海光缆总包商倾向于寻找低本钱的海光缆质料提供者。受益于光纤产能向海内转移，预计海缆产能也保存向海内转移的可能。亚星管理平台科技08年10月成为海内唯一通过了国家海缆认证的企业，目前正在申请国际海缆俱乐部的UJ认证。公司08年海电缆销售额达1.3亿元，海光缆销售额达4000万元，收入达1.7亿元。09年扩产后公司拥有无铠海光缆产能达3000公里。不计国际市场的收入增加，09及2010年海缆业务复合增长率40%左右。而如果公司在年中通过UJ认证，国际市场订单体现收入及利润将在2010年获得显现，从而为公司业绩带来新的爆发点。
